Was ist die Tracking Difference?
Die Tracking Difference (TD) misst, wie weit die tatsächliche Wertentwicklung eines ETF über einen Zeitraum von der Entwicklung seines Vergleichsindex abweicht. Sie wird meist über ein oder mehrere Kalenderjahre angegeben. Verwechseln Sie sie nicht mit dem Tracking Error: Dieser misst die Schwankung der Abweichung, also die Verlässlichkeit der Index-Nachbildung, nicht deren Höhe.
Warum sie aussagekräftiger ist als die TER
Die Gesamtkostenquote (TER) erfasst nur die ausgewiesenen Verwaltungskosten. Die Tracking Difference dagegen bildet das reale Endergebnis nach allen Kosten und Erträgen ab. Ein ETF kann durch Wertpapierleihe, eine geschickte Quellensteueroptimierung oder Swap-Strukturen Zusatzerträge erzielen. Dadurch kann die Tracking Difference sogar negativ ausfallen, der ETF entwickelt sich dann besser als sein Index. Für die Fondsauswahl ist die TD deshalb die ehrlichere Kennzahl.
Rechenbeispiel
Ein MSCI-World-Index legt in einem Jahr um 8,00 Prozent zu. Ihr ETF erzielt im selben Zeitraum 7,85 Prozent. Die Tracking Difference beträgt 0,15 Prozentpunkte. Bei einer ausgewiesenen TER von 0,20 Prozent heißt das: Der Fonds hat rund 0,05 Prozentpunkte an Kosten durch Zusatzerträge wieder hereingeholt. Ein anderer ETF mit höherer TER, aber Tracking Difference von minus 0,05 Prozent wäre unter dem Strich günstiger.
Worauf achten
- Vergleichen Sie die Tracking Difference über mehrere Jahre, nicht nur ein einzelnes Jahr, da Einmaleffekte das Bild verzerren können.
- Nutzen Sie unabhängige Datenbanken, die die historische TD verschiedener ETFs auf denselben Index gegenüberstellen.
- Werten Sie die TD immer zusammen mit Fondsvolumen, Replikationsmethode und Handelskosten aus, nicht isoliert.